作者：柴沁虎

近年來印度農(nóng)藥市場及產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，印度政府將農(nóng)化行業(yè)視為″印度最有潛力獲得全球領導地位的12個行業(yè)″之一，并積極推動″印度制造″簡化了農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)監(jiān)管，加強了基礎設施建設，努力于推動印度成為全球農(nóng)化生產(chǎn)和出口中心。

2022財年印度農(nóng)藥前20大農(nóng)藥企業(yè)總營收達142億美元，同比增長了32.5%。UPL為印度農(nóng)化企業(yè)中的絕對龍頭，企業(yè)營收達59億美元，同比增長了7.0%。印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)近兩年實現(xiàn)高速增長，背后是印度的政策支持和疫情推動農(nóng)藥供應鏈的轉(zhuǎn)移，這也令中國的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)略感壓力。

疫情期間來自中國農(nóng)藥供應受阻，下游大型企業(yè)為保障供應鏈安全，推動″中國加一″戰(zhàn)略，將部分農(nóng)藥需求轉(zhuǎn)向印度。2021年和2022年，印度出口金額分別同比增長了37.3%、18.3%，出口量分別同比增長了21.5%、-2.8%。

可以觀察到出口量的增長小于金額的增長，全球農(nóng)藥市場景氣也是近兩農(nóng)藥市場加速發(fā)展的重要原因，2022年下半年農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈下游去庫存為印度農(nóng)藥出口帶來了一定壓力。

2018至2022年印度農(nóng)藥出口量的年均復合增速為8.1%，出口金額的年均復合增速為18.2%，其中在中國市場關注度較高的菊酯產(chǎn)品中氯氰菊酯，印度出口量的年均復合增長2.8%，出口金額年均復合增速為-4.0%，增長并不顯著。

印度的農(nóng)藥消費量相對較低但成長空間大。

印度是重要的水稻出口國，約占全球大米出口總額的40%，從絕對體量來看印度農(nóng)藥消費市場很大。根據(jù)Agropages統(tǒng)計，2022年印度農(nóng)藥消費量為61702噸，但相較于印度近14億人口，其人均消費量很低，遠不及巴西、美國、印尼和中國。

較低的農(nóng)藥人均消費量有損于印度糧食生產(chǎn)，印度水稻病蟲害頻發(fā)，農(nóng)藥市場需求50%以上為殺蟲劑，其次才是除草劑和殺蟲劑，這和中國市場除草劑占大頭的現(xiàn)狀有顯著區(qū)別。

印度水稻病害、害蟲和雜草統(tǒng)計顯示，水稻病害造成的平均產(chǎn)量損失可達10%-15%，但預計會有所改善并向中國農(nóng)藥消費體量靠攏，其農(nóng)藥市場具有較大成長空間。

從中國農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)的視角看印度農(nóng)藥市場，不必對來自印度的競爭壓力恐慌，機遇與之并存，我們?nèi)詫χ袊r(nóng)藥產(chǎn)業(yè)持樂觀態(tài)度。印度農(nóng)藥市場的持續(xù)成長為行業(yè)帶來了增量需求，這推動了印度當?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展，但其農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)自身缺陷還很突出：

首先，印度農(nóng)化產(chǎn)業(yè)鏈很不完善，印度嚴重依賴從中國進口，其中近一半的農(nóng)化中間體來自中國，印度僅在很少的農(nóng)藥產(chǎn)品上對中國有成本優(yōu)勢；其次，缺乏一個強大的合同生產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)是印度農(nóng)化公司面臨的另一個障礙；再者，為順應海外下游客戶對ESG的較高要求，印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)面臨著與空氣和水污染處理相關的高成本，侵蝕了農(nóng)藥生產(chǎn)的成本效益。

因此，盡管看好印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長，但疫情后其增速或?qū)⒂兴芈?，農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈較為復雜，印度在短期難以蹴就，″中國加一″趨勢隨著疫情影響的消退將持續(xù)放緩，中國農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)韌性有望顯現(xiàn)。但國內(nèi)僅有少數(shù)農(nóng)藥企業(yè)擁有比較清晰的國際視野，很多的壓力和被動來自于印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)信息的不透明，情緒上帶著對未知的恐懼，我們看來不必過度悲觀。

其實，印度農(nóng)藥市場也為中國農(nóng)藥企業(yè)出海帶來了機遇，具有向上一體化能力的企業(yè)能夠較好地在印度農(nóng)藥市場發(fā)揮競爭優(yōu)勢，部分中國企業(yè)已開始在印度或東南亞進行出海布局。我們比較看好擁有較好國際視野的國內(nèi)品牌農(nóng)藥制劑出海龍頭潤豐股份，看好持續(xù)成長的國內(nèi)農(nóng)藥原藥白馬揚農(nóng)化工，關注在印尼布局草甘膦中間體的和邦生物。