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富美實未來5年的CAGR突破7%

    據(jù)富美實預(yù)測,其2016-2020年農(nóng)藥業(yè)務(wù)的復(fù)合年增長率(CAGR)將達(dá)7%～11%。公司指出,這將高于全球農(nóng)藥市場中等個位數(shù)百分比的增長預(yù)期。富美實農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)總裁Mark Douglas先生在今年5月11日召開的投資者會議上說,2015和2016年公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)的增長率可能要慢一些,但從2017年起將加速增長。

    2014年,富美實農(nóng)藥業(yè)務(wù)的增長率為1.3%,實現(xiàn)銷售額21.74億美元。2016年,其銷售額有望達(dá)到32億～35億美元。公司希望通過普通市場的增長,收購科麥農(nóng)、提高市場準(zhǔn)入后的協(xié)同效應(yīng),以及新產(chǎn)品的上市等來實現(xiàn)2016-2020年7%～11%的高增長目標(biāo)。其實,據(jù)Douglas先生介紹,這一增長率仍低于先前預(yù)計的至2016年達(dá)16%的復(fù)合年增長率目標(biāo),因為市場擴(kuò)張慢于預(yù)期,市場基數(shù)在增加。而且,公司也在縮減第三方產(chǎn)品的范圍,尤其是巴西市場的第三方產(chǎn)品,從而降低了公司的銷售額,但其利潤率得到了提升。收購科麥農(nóng)提高了公司進(jìn)入高利潤率的市場準(zhǔn)入,但歐洲和北美市場增長緩慢。

    2014年,公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤為4.98億美元；2016年利潤有望達(dá)到6.35億～6.85億美元；預(yù)計2016-2020年利潤的復(fù)合年增長率為10%～14%。從科麥農(nóng)的整合中,富美實有望增加利潤1.20億美元。由于地區(qū)組合的變化,也將對利潤產(chǎn)生積極影響。Douglas先生指出,歐洲市場占公司的份額將大幅提升,該地區(qū)將提供新的直銷市場準(zhǔn)入,提供更高的利潤率。收購科麥農(nóng)將使富美實在歐洲市場的身份由分銷商轉(zhuǎn)變?yōu)橹变N商。

    在收購科麥農(nóng)之前,歐洲/中東/非洲(EMEA)地區(qū)市場僅占富美實農(nóng)藥銷售額的7%。如果將2014年富美實和科麥農(nóng)的銷售額合并,那么EMEA地區(qū)市場占公司農(nóng)藥總銷售額的21%。Douglas先生說,富美實尤其為科麥農(nóng)歐洲除草劑組合而感到興奮,這將使富美實的產(chǎn)品組合更強(qiáng)大、更廣泛。這些產(chǎn)品在谷物等大市場特別重要。公司也已經(jīng)看到樹木、水果和蔬菜等領(lǐng)域的市場增長潛力。

    在拉美市場,富美實的殺蟲劑、除草劑和殺菌劑都得到有力補(bǔ)充,市場準(zhǔn)入提高。Douglas先生指出,科麥農(nóng)的多個殺菌劑用于防治亞洲大豆銹病(Phakopsora pachyrhizi),加上一個除草劑,它們都加盟到富美實的產(chǎn)品隊伍中。公司也看到了大豆和棉花市場的增長機(jī)遇。在收購前,拉美市場占富美實農(nóng)藥銷售額的52%；但如果將2014年的銷售額合并,則該地區(qū)市場占公司總銷售額的44%。

    2014年,亞太地區(qū)市場占公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)的16%,兩公司合并后,該地區(qū)市場份額為17%。公司的殺蟲劑和除草劑產(chǎn)品組合更加強(qiáng)大,提升了公司在大農(nóng)場作物的市場地位。收購科麥農(nóng)也加強(qiáng)了富美實在亞洲重要作物,如水稻、谷物、水果和蔬菜等市場的地位。北美地區(qū)市場占富美實農(nóng)藥銷售額的26%,合并后所占份額降為18%。

    收購科麥農(nóng),使富美實的產(chǎn)品組合更趨多樣性,殺蟲劑和殺菌劑更是如此。收購前,富美實除草劑、殺蟲劑、殺菌劑和其他產(chǎn)品所占份額分別為：44%、42%、8%和6%。收購后,對2014年銷售額進(jìn)行形式上的合并后,各產(chǎn)品類型所占份額分別為：殺蟲劑42%、除草劑38%、殺菌劑12%、種子處理劑和生物制品占3%、其他產(chǎn)品5%。

    富美實希望,收購科麥農(nóng)能在2017年底產(chǎn)生至少1.50億美元的凈收入?yún)f(xié)同效益,營業(yè)利潤增加3,000萬美元。科麥農(nóng)在德國、西班牙、意大利和英國開辟的直銷市場將在2016年產(chǎn)生附加利潤,2017年法國市場也會帶來利潤增量。在巴西,富美實將利用科麥農(nóng)的產(chǎn)品組合,借助其在巴西南部的分銷商和合作網(wǎng)絡(luò),提升在許多作物上的市場份額。在亞洲,兩公司業(yè)務(wù)合并將有助于提升富美實在高價值水果和蔬菜市場的地位,擴(kuò)大印度和澳大利亞的直銷市場準(zhǔn)入。在北美,富美實將通過其現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)銷售科麥農(nóng)的殺菌劑。

    富美實希望在2017年底從收購中獲得約1.20億美元的成本協(xié)同效益。約9,000萬美元來自于成本的節(jié)省,其中大多數(shù)源于裁員。公司已經(jīng)確定了500～550個裁減崗位,并將在今年完成75%以上的裁減任務(wù),截至2016年底,完成95%以上。近期采購節(jié)省將達(dá)3,000萬美元。由于產(chǎn)品登記的調(diào)整,另外6,500萬美元的采購節(jié)省將產(chǎn)生于2017年之后。

    盡管由于收購科麥農(nóng)獲得了其生產(chǎn)和加工工廠,但富美實的生產(chǎn)仍然采取“資產(chǎn)輕減”戰(zhàn)略。Douglas先生指出,科麥農(nóng)的4個制劑加工廠補(bǔ)充了富美實的地區(qū)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略,提供了歐洲和亞洲市場的供貨能力。他說,丹麥和印度原藥生產(chǎn)廠的增加并沒有使公司的總體模式產(chǎn)生實質(zhì)性改變。丹麥生產(chǎn)廠被認(rèn)為是世界所用重要有效成分的來源。然而,富美實將持續(xù)評估“雙重采購選擇”,那將使丹麥和印度生產(chǎn)的農(nóng)藥原藥沒有區(qū)別。這個過程將延續(xù)5年時間,期間,富美實將持續(xù)降低科麥農(nóng)工廠的生產(chǎn)成本。富美實將執(zhí)行混合生產(chǎn)戰(zhàn)略,將自己的生產(chǎn)與代工生產(chǎn)相結(jié)合。Douglas先生說,公司希望通過代工生產(chǎn)或從第三方收購提供90%以上的農(nóng)藥原藥。

研發(fā)管道布局了16個新產(chǎn)品

    收購科麥農(nóng)豐富了富美實的研發(fā)管道。富美實現(xiàn)有16個新產(chǎn)品即將在未來的7年里上市,其中包括9個化學(xué)農(nóng)藥和7個生物農(nóng)藥。這些產(chǎn)品將產(chǎn)生至少15億美元的峰值銷售額。在新有效成分中,有3個產(chǎn)品來自于科麥農(nóng)。殺蟲劑精高效氯氟氰菊酯(gamma-cyhalothrin)和除草劑pethoxamid將靶標(biāo)全球市場的許多作物。這兩個產(chǎn)品預(yù)計于2015和2016年上市,其峰值銷售額均可達(dá)1億美元左右?？汽溵r(nóng)的闊葉雜草除草劑計劃于2022年上市,其峰值銷售額也約為1億美元。

    富美實研發(fā)管道中的其他新有效成分包括：廣譜殺菌劑F9650,預(yù)計2017年上市,年峰值銷售額約為1億美元；殺菌劑valifenalate,預(yù)計2018年上市,年峰值銷售額為5,000萬美元；新穎殺蟲劑F4260,預(yù)計2018年上市,年峰值銷售額為1億美元；廣譜殺菌劑fluandapyr,預(yù)計2020年上市,年峰值銷售額為3.50億美元；具有交叉防治譜的除草劑F9600,預(yù)計2020年上市,年峰值銷售額為3億美元；廣譜除草劑F9960,預(yù)計2022年上市,年峰值銷售額為3.25億美元。

    殺菌劑fluandapyr可有效防治小麥上由殼針孢屬(Septoria spp)病原菌引起的病害,有效防治巴西亞洲大豆銹病,以及世界范圍內(nèi)谷物和葡萄上的其他病害。富美實公司指出,fluandapyr具有長殘效,對銹病具有“頂尖”防效,其用量比對照產(chǎn)品更低。除草劑F9600收購于組合化學(xué),具有觸殺作用,可用于許多作物,尤其靶標(biāo)歐洲谷物市場。據(jù)富美實公司介紹,該除草劑比市場競品性能更好,用量更低,將為抗性管理提供新標(biāo)桿。