近期,國內(nèi)含有農(nóng)化業(yè)務的上市公司陸續(xù)發(fā)布了2020年年報,除山東綠霸等極少數(shù)農(nóng)藥公司尚未發(fā)布外,絕大部分公司已公告完畢。我們統(tǒng)計了38家農(nóng)化公司的營收、凈利潤及變動幅度,其中有25家上市公司凈利潤同比增加,也就是說超過六成農(nóng)化上市公司業(yè)績增長。詳細數(shù)據(jù)見下表。

表1 2020年中國農(nóng)化上市公司經(jīng)營業(yè)績(單位：億元)

整體業(yè)績情況概覽

從營業(yè)收入來看,超過100億元的公司有興發(fā)集團、新安股份、安道麥、輝隆股份、天禾股份5家公司。50-100億元之間的有5家公司(表2)。

 表2 2020年中國農(nóng)化上市公司營收分布情況

從凈利潤來看,2020年,共有27家農(nóng)化上市公司歸母凈利潤同比2019年實現(xiàn)增長,10家同比降低,1家凈利潤為負值。有6家上市公司凈利潤超過5億元,揚農(nóng)化工凈利潤為12.1億元,是所有公司中凈利潤最高的公司,其次為興發(fā)集團(6.24億元)、利爾化學(6.12億元)、廣信股份(5.89億元)、新安股份(5.85億元)。豐山集團凈利潤2.36億元,增幅最大,達到578.05%。

凈利潤同比2020年降低的公司有長青股份、先達股份、國光股份、諾普信、中農(nóng)聯(lián)合、貝斯美等10家公司。另外,紅太陽凈和輝豐股份利潤虧損,藍豐生化凈利潤扭虧為盈(表3)。

表3 2020年中國農(nóng)化上市公司凈利潤分布情況

由上述數(shù)據(jù)可以看出,中國農(nóng)化上市公司營收大部分在50億元以下,凈利潤大部分在2億元以下。

凈利潤變動原因

凈利潤虧損的主要原因有：

1.疫情影響：物流不暢,下游企業(yè)復工緩慢造成銷售下降。如和邦生物、貝斯美。

2.天災：和邦生物在2020年8月遭遇洪災,給公司業(yè)績帶來較大影響。

3.資產(chǎn)出售：國光股份稱出售江蘇景宏股權給凈利潤帶來影響。

4.市場變動：先達股份稱其凈利潤下降主要原因為主要產(chǎn)品之一烯草酮系列產(chǎn)品銷售價格較去年同期大幅下降。

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凈利潤增加的原因有：

1.市場變動：產(chǎn)品價格上升。如利爾化學、湖南海利、豐山集團、新安股份等。

豐山集團核心產(chǎn)品氟樂靈2020年供需緊張,價格升高并持續(xù)處于高位；受到中間體供給的限制,草銨膦市場價格從2020年初的11.1萬元/噸,持續(xù)上漲至年底的 15.3萬元/噸。而利爾化學擁有穩(wěn)定的中間體自主供給能力,公司草銨膦原藥市場占有率在70%-80%,因此,草銨膦市場價格的上升對利爾化學2020年業(yè)績帶來了積極影響；新安股份則受益于其主要產(chǎn)品草甘膦價格不斷走高。

2.資產(chǎn)收購：利民收購的威遠資產(chǎn)組在20年全年并表,是利民收入和利潤增量的主要來源。

3.資產(chǎn)出售：出售資產(chǎn)獲得股權收益,如輝豐、藍豐生化

4.創(chuàng)新升級改造：上海生農(nóng)生產(chǎn)工廠投入自動化瓶裝生產(chǎn)線；興發(fā)集團子公司有機硅技術改造升級項目于 2020 年三季度建成投產(chǎn),有機硅單體產(chǎn)能由20 萬噸/年增加至36 萬噸/年,單位生產(chǎn)成本顯著下降,有機硅-草甘膦產(chǎn)業(yè)協(xié)同水平進一步提高。

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小結

從業(yè)績整體表現(xiàn)來看,大部分上市公司業(yè)績未受到新冠疫情全球爆發(fā)帶來的較大程度的影響。2020年初爆發(fā)的新冠疫情造全球農(nóng)化生產(chǎn)供需失衡,國際糧食市場出現(xiàn)較大波動,國家不斷提升對糧食自給的重視程度,糧食價格逐步上漲,農(nóng)藥行業(yè)地位逐步凸顯,不少公司反而在此背景下獲益頗豐。總的來說,農(nóng)藥產(chǎn)品是剛性需求,疫情蔓延和經(jīng)濟衰退對農(nóng)藥行業(yè)整體影響有限。

全球市場中,2020年農(nóng)藥工業(yè)新的格局已經(jīng)形成,先正達集團、拜耳、巴斯夫、科迪華等第一梯隊的跨國公司擁有科技創(chuàng)新、全產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品種類豐富等特點,占據(jù)全球農(nóng)藥市場的優(yōu)勢地位。他們主要專注于制劑生產(chǎn)及新產(chǎn)品的開發(fā),形成農(nóng)藥創(chuàng)制的壟斷局面。國內(nèi)市場中,自2019 年初開始,新增產(chǎn)能逐步釋放導致價格也出現(xiàn)趨勢性下行。目前原藥產(chǎn)能釋放接近尾聲,價格已接近歷史均值,預計后續(xù)整體性的供需矛盾將緩解。對企業(yè)而言,經(jīng)長期成本導向的競爭后,優(yōu)質(zhì)企業(yè)大多在特定細分產(chǎn)品建立較為牢固的護城河,有望獲取相對穩(wěn)定的盈利