行業(yè)資訊

本文除了在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)來(lái)分析各企業(yè)2022年上半年的初步表現(xiàn)外,還試圖從企業(yè)市值變化,以及加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(ROE)這兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)進(jìn)一步分析企業(yè)各自的盈利能力以及市場(chǎng)看好程度。

 表 1. 國(guó)內(nèi)24家農(nóng)藥上市公司營(yíng)運(yùn)一覽表

注：(1)數(shù)據(jù)選定于各企業(yè)2022半年度報(bào)告,市值數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順2022Q2

(2)研究對(duì)象以前兩年國(guó)內(nèi)上市企業(yè)年度榜單為基礎(chǔ)進(jìn)行選取,敘述內(nèi)容并非為了完整的進(jìn)行排名

除草劑產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升,上市公司營(yíng)收水平整體暴增

2022 年上半年,持續(xù)反復(fù)的疫情、地緣政治與貿(mào)易現(xiàn)狀加速了農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈的重構(gòu),農(nóng)化行業(yè)面臨新的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。從公司的經(jīng)營(yíng)方面來(lái)看,在這些樣本中2022上半年共有23家公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。除草劑產(chǎn)品的量?jī)r(jià)齊升是企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因。

● 潤(rùn)豐股份以93.78%的增長(zhǎng)率領(lǐng)跑24家上市公司,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 8.88 億元。而和邦生物上半年?duì)I業(yè)收入為74.79億元,漲幅89.36%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為26.35 億元。在雙甘膦方面,和邦生物為全球最大的供應(yīng)商,在草甘膦方面,公司也是IDA 法草甘膦中國(guó)最大的制造商,生產(chǎn)與銷(xiāo)售情況在價(jià)格優(yōu)勢(shì)以及動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境下受益較大。

● 23家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn),但表現(xiàn)各異。排名前九位的公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)相比上一年同期的增長(zhǎng)基本都接近翻番,或2倍以上。興發(fā)化工上半年的收入增長(zhǎng)74.45%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)211.62%,公司控股子公司泰盛公司現(xiàn)有 23 萬(wàn)噸/年草甘膦產(chǎn)能(含其全資子公司內(nèi)蒙興發(fā)10萬(wàn)噸/年產(chǎn)能),產(chǎn)能規(guī)模居國(guó)內(nèi)第一,綜合經(jīng)濟(jì)效益極大。

上市公司盈利能力集體提升,滅生性除草劑企業(yè)領(lǐng)銜漲勢(shì)

● 在2022年上半年,24家企業(yè)中盈利能力表現(xiàn)最好的幾家企業(yè)是湖北興發(fā)化工、新安股份、江山股份與南京紅太陽(yáng),這些公司的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(ROE)均在20%以上。湖北興發(fā)化工的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(ROE)達(dá)到了22.63%,相比上年提升了10.96%,總市值由2021年同期的210.69億元增長(zhǎng)到489.05億元,增幅達(dá)到了132.12%,市場(chǎng)預(yù)期急劇提升,在2022上半年已位居國(guó)內(nèi)市值第一。

2022年4-5月以來(lái),受行業(yè)部分廠家限產(chǎn)和檢修等影響,草甘膦市場(chǎng)供應(yīng)減少,疊加海外需求良好等因素影響,草甘膦的價(jià)格逐步上漲,5月底達(dá)到 6.5 萬(wàn)元/噸(含稅),草甘膦仍面臨著較強(qiáng)的成本支撐以及需求動(dòng)力,興發(fā)化工、揚(yáng)農(nóng)化工等企業(yè)漲勢(shì)十分強(qiáng)勁。

● 不可忽視的是江山股份與南京紅太陽(yáng)的ROE也高達(dá)41.06%、71.55%,這一強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)使得2家公司的總市值在2022年中相比去年同期分別提升了81.56%、262.30%,達(dá)到185.45億元與82.06億元。南京紅太陽(yáng)ROE與漲幅均領(lǐng)跑24家企業(yè),相比上年同期增長(zhǎng)了70.79%。

● 揚(yáng)農(nóng)化工(市值漲幅19.25%)、和邦生物(市值漲幅104.81%)、安道麥(市值漲幅29.74%)以及新安股份(市值漲幅71.05%)的盈利能力各有不同,除了安道麥的ROE相比上年變化不大以外,其它幾家公司與去年同期相比,其ROE水平均出現(xiàn)了10%左右的提升。

上市公司市值變化″大起小落″、整體形勢(shì)分化顯著

整體而言,2022上半年中的上市公司營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)差距相比2021年來(lái)說(shuō)分化更大。

● 在這24家上市公司中,有14家企業(yè)的總市值增幅達(dá)到5%以上,10家企業(yè)的總市值增幅低于5%,而其中又有8家企業(yè)的總市值是下降的。ROE整體漲幅不算大,顯示了大環(huán)境下國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)的收益能力所面臨的壓力仍然不小,而頭部企業(yè)的ROE漲幅與總市值增長(zhǎng)明顯。

● 目前興發(fā)化工(總市值489.05億元)、揚(yáng)農(nóng)化工(總市值413.03億元)、和邦生物(總市值376.21億元)、安道麥(總市值269.18億元)以及新安股份(總市值248.05億元)是國(guó)內(nèi)市值最高的5家農(nóng)化企業(yè)。

● 2022上半年市值增長(zhǎng)率最高的5家企業(yè)為南京紅太陽(yáng)(漲幅262.30%)、興發(fā)化工(漲幅132.12%)、和邦生物(漲幅104.81%)、江山股份(漲幅81.56%)以及新安股份(漲幅71.05%)。雖然各大企業(yè)營(yíng)收與創(chuàng)利能力表現(xiàn)各異,但這些企業(yè)仍然展示了市場(chǎng)導(dǎo)向與消費(fèi)者一定程度上的理性預(yù)期。

2022年上半年對(duì)于國(guó)內(nèi)農(nóng)化行業(yè)來(lái)說(shuō)面臨的情況更錯(cuò)綜復(fù)雜。第一,國(guó)內(nèi)疫情多地爆發(fā)封控升級(jí),統(tǒng)籌疫情防控與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、物流運(yùn)輸之間的問(wèn)題對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)壓力更重；第二,地緣政治、地區(qū)沖突影響逐步顯現(xiàn),對(duì)能源價(jià)格與國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生了極大的沖擊；第三,跌宕起伏的國(guó)際形勢(shì)也使得全球各國(guó)將糧食安全放在非常重要的戰(zhàn)略地位,全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲將助推農(nóng)戶種植積極性的提高,進(jìn)而為化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資價(jià)格帶來(lái)支撐。