2月24日,俄羅斯對烏克蘭采取特別軍事行動,俄烏雙方爆發(fā)軍事沖突,歐美國家開啟對俄羅斯能源、金融、經(jīng)濟等方面的全面制裁。作為近幾十年來國際政治最重要的安全事件,俄烏沖突勢必將推動歐洲地緣政治、政治秩序和國際規(guī)則體系、經(jīng)濟關(guān)系的改變和調(diào)整。作為國際能源市場上至關(guān)重要的生產(chǎn)大國,俄烏沖突持續(xù)時間長短、俄羅斯與歐美國家的關(guān)系、受制裁程度等等,必將給全球能源市場帶來持久、深刻、廣泛的影響。

推動國際能源尤其是油氣價格持續(xù)高漲。作為具有戰(zhàn)略屬性的特殊商品,油氣價格不僅受到市場供需關(guān)系的影響,也與地緣政治局勢緊密相關(guān)。過去30年中10次軍事沖突發(fā)生中原油價格上漲居多,從沖突爆發(fā)時刻開始計算,20個交易日后有7次原油價格高于危機爆發(fā)時。本次也不例外,2月24日俄烏沖突爆發(fā)當(dāng)天布倫特原油和紐約原油期貨價格雙雙突破每桶100美元關(guān)口,最高達到每桶105.79美元,創(chuàng)下7年多來新高。被視為“歐洲天然氣價格風(fēng)向標(biāo)”的基準(zhǔn)荷蘭TTF天然氣期貨價格一度拉漲逾60%,報118.5歐元/兆瓦時,達到近期最高位。到3月2日,國際油價收盤突破110美元/桶。上海原油期貨主力合約觸及漲停,高達663.9元/桶,續(xù)創(chuàng)該品種上市以來新高。荷蘭TTF天然氣期貨價格上漲至198歐元/兆瓦時。如果未來俄烏談判破裂,俄烏軍事沖突持續(xù)或進一步升級,美西方對俄制裁可能進一步擴大,一旦實質(zhì)性涉及俄羅斯能源領(lǐng)域,將進一步推高國際油氣等能源價格。

拖累全球經(jīng)濟復(fù)蘇,進而影響能源需求。目前全球處于后疫情時代,經(jīng)濟正在從新冠疫情的寒冬中逐漸回溫,經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱。但俄烏沖突及美歐對俄的制裁勢必會增大全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景的不確定。

首先,石油天然氣作為基礎(chǔ)性燃料和原料,其價格大幅上漲必然進一步加重美、歐、拉美和非洲等本已十分嚴(yán)重的通貨膨脹,全球通脹形勢將進一步惡化。彭博社預(yù)測,國際油價攀升到100美元,將使美國和歐洲下半年的通脹率提高約0.5個百分點。摩根大通預(yù)測,如果國際油價攀升至150美元/桶,全球經(jīng)濟擴張將完全熄火,通脹率飆到7%以上。

其次,由于俄羅斯還是全球主要的農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品出口國之一,對俄制裁勢必將導(dǎo)致全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈紊亂加劇,制造業(yè)活動遭遇更大瓶頸。

第三,干擾全球貨幣政策走向預(yù)期,主要表現(xiàn)為央行政策空間進一步受限。當(dāng)前美歐主要經(jīng)濟體正計劃加速收緊貨幣政策,以抑制通脹,同時希望避免因緊縮力度過大而拖累復(fù)蘇步伐。俄烏沖突在助推通脹預(yù)期的同時削弱經(jīng)濟活動恢復(fù)前景,令抑制通脹和支持經(jīng)濟的權(quán)衡挑戰(zhàn)變得更復(fù)雜。

第四,俄烏沖突通過打擊風(fēng)險資產(chǎn)和私人部門信心影響實體需求,最終將延緩全球經(jīng)濟修復(fù)進程。其中,對俄烏自身經(jīng)濟沖擊最大,對歐洲經(jīng)濟影響次之,對亞太和美國經(jīng)濟也有負面影響。彭博經(jīng)濟研究認為,如果俄羅斯對歐洲的能源供應(yīng)中斷,可能導(dǎo)致歐元區(qū)陷入經(jīng)濟衰退,并將壓低美國的經(jīng)濟增長。摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家卡斯曼估計,如果國際原油價格迅速推高至每桶150美元,拖累全球經(jīng)濟增長減少3個百分點。

影響全球能源供給,重構(gòu)能源生產(chǎn)版圖。俄羅斯是世界能源大國,擁有豐富的油氣和煤炭等能源,在世界能源市場擁有無可或缺的地位。根據(jù)《BP統(tǒng)計年鑒2021年》,俄羅斯石油儲量約占世界儲量的6.2%,居世界第六位；原油和凝析油產(chǎn)量名列世界第二。俄羅斯天然氣儲量約占世界儲量的19.9%,居世界第一位；產(chǎn)量名列世界第二。煤炭約占全球可采儲量的17.2%,居世界第二位,同時是世界第六大產(chǎn)煤國,第三大煤炭出口國。能源是俄羅斯經(jīng)濟命脈,2011-2020年間原油和天然氣收入占俄羅斯政府平均年度總收入的43%。盡管歐美一再強調(diào)制裁避開能源業(yè),然而俄羅斯立國之本就是能源,對他的制裁不可能不波及到能源業(yè)。

未來隨著歐美對俄羅斯的制裁逐步加深,俄羅斯經(jīng)濟受損,眾多國際石油企業(yè)撤資離開,這意味著后期即使?fàn)幎司徍?俄羅斯油氣產(chǎn)量也可能會受影響并無法恢復(fù)。現(xiàn)階段石油買家避開俄羅斯原油,隨著庫容逐步枯竭,俄羅斯原油產(chǎn)量也將逐步下降。一旦產(chǎn)量下降,再恢復(fù)到高產(chǎn)就需要時間。俄羅斯因俄烏沖突油氣產(chǎn)量、出口量大幅下降甚至中斷,且目前伊朗、委內(nèi)瑞拉、利比亞等傳統(tǒng)生產(chǎn)出口大國因遭受美國制裁或內(nèi)亂而難以提升出口量,那么全球能源供給勢必受到嚴(yán)重影響,能源生產(chǎn)版圖也將重構(gòu)。全球油氣供給側(cè)“三駕馬車”中另外兩個國家--美國、沙特在全球市場上的“能源話語權(quán)”將顯著得到提升。

增大國際能源合作與貿(mào)易風(fēng)險和不確定性。作為資本技術(shù)密集型和國際化的大宗商品,由于資源稟賦、技術(shù)條件的差異,能源產(chǎn)品更需要國際合作和貿(mào)易來提高市場效率、平衡全球能源市場供需。由于歐洲油氣主要依賴從俄羅斯進口,本來“北溪二號”這條俄歐天然氣大動脈的投產(chǎn)運營能夠有效緩解歐洲的能源危機,目前已經(jīng)建成,正等待投產(chǎn)運營的審批。由于俄烏沖突,早在2月22日德國就宣布暫停北溪二號天然氣管道項目獲得認證與投產(chǎn)運營。

此外,隨著美歐國家對俄制裁措施落地,影響正在凸顯,在政府和輿論壓力之下,國際能源企業(yè)不得不采取措施滿足合規(guī)要求,并紛紛從俄羅斯撤資或中斷項目合作。截至目前,英國石油公司、挪威國家石油公司Equinor、殼牌、埃克森美孚等先后宣布退出與俄羅斯相關(guān)能源企業(yè)的合作關(guān)系。道達爾聲明不再參與俄羅斯新項目的融資。

第三,由于美歐對俄發(fā)起SWIFT制裁,切斷俄羅斯部分銀行與全球銀行系統(tǒng)間的聯(lián)系,勢必會對國際跨境貿(mào)易和資金流動形成阻礙。盡管對俄羅斯的制裁沒有包括能源行業(yè),但龐大的國際能源貿(mào)易,需要兩國銀行業(yè)的支持。在SWIFT制裁下,與俄羅斯開展國際能源貿(mào)易將面臨支付、結(jié)算的問題與風(fēng)險。如果歐盟對俄羅斯在歐元領(lǐng)域進行制裁,國際能源貿(mào)易協(xié)議還將面臨如何執(zhí)行的問題。因此,未來與俄羅斯的國際能源合作、貿(mào)易等關(guān)系或?qū)⒚媾R多次層的復(fù)雜的不確定性和金融風(fēng)險。

擾亂全球能源低碳轉(zhuǎn)型步伐與節(jié)奏。首先,作為全球能源大國和碳排放大國,俄羅斯之前提出了2060年實現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)。俄烏沖突后,因制裁原因其經(jīng)濟發(fā)展將嚴(yán)重受損,而其經(jīng)濟又嚴(yán)重依賴于傳統(tǒng)化石能源,因此預(yù)計俄羅斯未來經(jīng)濟發(fā)展更加依賴于傳統(tǒng)化石能源的發(fā)展,“碳中和”目標(biāo)實現(xiàn)的概率將大大降低。

其次,歐洲能源低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略面臨很大沖擊。歐洲是全球能源低碳轉(zhuǎn)型的倡導(dǎo)者和堅定支持者,德國等部分國家棄煤棄核、大力發(fā)展風(fēng)電新能源的決心和力度都很大,但由于新能源發(fā)展雖快,但規(guī)模總量占比仍然不高。當(dāng)前歐洲一次能源消費結(jié)構(gòu)中,石油、天然氣占比高達59%,本土油氣對外依存度度高達90%以上,其中,約40%的天然氣和約30%的原油依賴自俄羅斯進口,可以說對俄羅斯形成了較為嚴(yán)重的油氣進口依賴。2021年歐洲發(fā)生能源危機、能源價格飆升,歐洲國家開始反思對俄羅斯能源依賴的擔(dān)憂。

俄烏沖突的爆發(fā),歐洲不得不考慮擺脫對俄羅斯的依賴,重塑能源轉(zhuǎn)型。歐洲要想降低對油氣的依賴,未來在能源貿(mào)易領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多元化、去俄羅斯化,長期來看,發(fā)展綠色能源成為減輕對傳統(tǒng)能源依賴的唯一途徑。短期來看,由于資源儲量低、采耗時長,不可能大幅恢復(fù)天然氣生產(chǎn),不得不依靠部分重新啟動最近退役的燃煤電廠以及核電廠,讓煤炭成為滿足能源需求的優(yōu)先事項來實現(xiàn)能源安全。

事實上,自歐洲能源危機發(fā)生后,整個歐洲的燃煤發(fā)電也處于增長之中。2021年歐洲燃煤發(fā)電量比2020年增長18%,中斷了自2012年以來的下降趨勢。2022年1月份歐盟煤炭進口量比上年增長56%以上。煤炭、煤電的發(fā)展,將會阻礙歐洲能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)。歐盟氣候事務(wù)負責(zé)人稱,如果沒有更全面的戰(zhàn)略來擺脫天然氣,歐洲將無法實現(xiàn)到2030年將排放量比1990年水平減少55%的目標(biāo),也無法實現(xiàn)格拉斯哥峰會將溫室氣體凈排放量減少到零的2050年目標(biāo)。

上述五大影響中,對能源價格的影響是短期的、顯性的,能源價格將會隨著俄烏沖突的結(jié)束或緩和,而有所回落,逐步過渡到由市場供需來決定。而其他四大影響都是隱性的、深遠的、長久的影響,將對整個國際能源市場帶來深刻變革。