行業(yè)資訊

　　華邦制藥公布2012年半年報(bào),報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.11億元,同比增長(zhǎng)520.27%,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.92億元,同比增長(zhǎng)349.51%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2.30億元,同比增長(zhǎng)290.33%,其中歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.53億元。按3.35億股的總股本計(jì)算,實(shí)現(xiàn)EPS0.69元,每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為0.03元。公司同時(shí)預(yù)計(jì)今年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)160%-190%。
　　2011年12月華邦制藥吸收合并農(nóng)藥企業(yè)穎泰嘉和,確立了醫(yī)藥、農(nóng)藥并舉,旅游、投資相輔的多元化發(fā)展格局。2012年上半年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng),主要得益于對(duì)穎泰嘉和的吸收合并,農(nóng)藥、醫(yī)藥業(yè)務(wù)較快速增長(zhǎng)及所持西部證券股權(quán)增值。
　　合并農(nóng)藥業(yè)務(wù),帶動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。公司2011年底吸收合并農(nóng)藥領(lǐng)先企業(yè)穎泰嘉和(合并前持有其22.74%的股權(quán)),2012年1~6月,穎泰嘉和公司納入公司并表范圍,加之穎泰農(nóng)藥業(yè)務(wù)本身處于快速成長(zhǎng)期,共同帶動(dòng)報(bào)告期華邦制藥的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看,合并農(nóng)藥業(yè)務(wù)影響當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入同比增加14.04億元,凈利潤(rùn)同比增加6493萬(wàn)元。而從可比口徑看,報(bào)告期內(nèi)穎泰農(nóng)藥業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入14.04億元,同比增長(zhǎng)23.02%,凈利潤(rùn)7800.14萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)35.75%,綜合毛利率13.56%較上年同期的12.27%有小幅提升,我們估計(jì)這主要得益于自主生產(chǎn)效率提升以及原材料本成下降。

　　長(zhǎng)期看,公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)可望持續(xù)增長(zhǎng)。全球農(nóng)藥原藥產(chǎn)能轉(zhuǎn)移已進(jìn)入新階段,以小規(guī)模、多種類、高壁壘產(chǎn)品產(chǎn)能轉(zhuǎn)移為主,華邦制藥子公司穎泰嘉和具備海外客戶看重的研發(fā)能力強(qiáng)、產(chǎn)品儲(chǔ)備多、環(huán)保規(guī)范、合作信譽(yù)度高等綜合優(yōu)勢(shì),與客戶建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系,可望成為本輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的主要受益者之一。而短期公司通過(guò)并購(gòu)生產(chǎn)型農(nóng)藥企業(yè)及新建/擴(kuò)建生產(chǎn)線,逐步完善自身供應(yīng)體系,突破產(chǎn)能瓶頸,推進(jìn)營(yíng)業(yè)收入和毛利率的共同增長(zhǎng)。