行業(yè)資訊

    江蘇長青農(nóng)化股份有限公司（長青股份，002391）是國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)知名企業(yè)，2010年在中國農(nóng)藥企業(yè)100強中排名第十七位（中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會）。

    2011年，長青股份實現(xiàn)營業(yè)收入10.01億元，同比增長32.53%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.13億元,同比增長6.4%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，除草劑收入占比46.86%，殺蟲劑收入占比44.73%，殺菌劑占比7.51%；原藥收入與制劑收入的比例約為3：1。

    長青股份產(chǎn)品線覆蓋除草劑、殺蟲劑和殺菌劑三大系列，產(chǎn)品包括22種原藥、70余種制劑。公司產(chǎn)品線豐富，主要以高端小品種農(nóng)藥為主：除草劑系列包括氟磺胺草醚、三氟羧草醚、醚苯磺隆、辛酰溴苯腈、異惡草松、烯草酮、煙嘧磺隆等多個選擇性除草劑品種，其中氟磺胺草醚產(chǎn)能2400噸，在國內(nèi)市場占有率達到60%以上。殺蟲劑系列包括吡蟲啉、丁醚脲等，其中吡蟲啉產(chǎn)能2200噸，國內(nèi)第三。殺菌劑系列包括三環(huán)唑、稻瘟酰胺等，主要應(yīng)用于防治水稻稻瘟病。

定制業(yè)務(wù)不斷擴大

    根據(jù)Phillips McDougall的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年全球農(nóng)藥銷售額達到512.1億美元，同比增長15.7%。全球農(nóng)藥市場構(gòu)成中，專利保護期產(chǎn)品只占30%，非專利產(chǎn)品和過專利保護期產(chǎn)品占據(jù)70%，仿制藥企業(yè)面臨廣闊的市場空間。近年來，國際農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)分工持續(xù)推進，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的趨勢日漸明朗?？鐕r(nóng)藥巨頭為了減低成本、提高效率，逐步將生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家。由于基礎(chǔ)化工體系完備，以及運營成本、環(huán)保成本相對低廉等因素，中國農(nóng)藥企業(yè)生產(chǎn)的仿制藥在國際市場上有一定的成本優(yōu)勢。根據(jù)進出口數(shù)據(jù)以及相關(guān)跨國公司財務(wù)報表測算，中國企業(yè)農(nóng)藥生產(chǎn)成本僅相當(dāng)于跨國公司的50%左右，具備承接產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的能力。

    原藥及中間體定制是國際農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的高級形式。與一般貿(mào)易模式相比，定制模式下跨國公司對原藥及中間體的采購更為集中，使得定制供應(yīng)商的原藥生產(chǎn)能與全球農(nóng)藥制劑需求對接。此外，定制業(yè)務(wù)的合理利潤定價，能夠克服行業(yè)內(nèi)較為普遍的毛利率下滑的壓力。

    長青股份與多家跨國農(nóng)藥公司已有多年合作，為某跨國農(nóng)藥公司定制生產(chǎn)氟磺胺草醚等多個農(nóng)藥品種，是其在亞太地區(qū)唯一授予HSE進步獎的生產(chǎn)企業(yè)。2011年，長青股份定制業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例為15%～20%。

南通項目值得期待

    長青股份主營產(chǎn)品吡蟲啉價格大幅上漲，高毛利產(chǎn)品丁醚脲銷量翻倍，氟磺胺草醚等品種價格趨穩(wěn)回升，盈利能力總體向好。2012年上半年長青股份已經(jīng)投產(chǎn)或?qū)⒁懂a(chǎn)的產(chǎn)能有煙嘧磺隆300噸、丁醚脲1200噸、稻瘟酰胺500噸，三個產(chǎn)品二季度開始產(chǎn)生收益。

    其中，煙嘧磺隆是選擇性超高效磺酰脲類除草劑，適用于防除玉米田一年生和部分多年生雜草。國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)較多，當(dāng)前市場報價20萬元/噸，毛利率較低。丁醚脲是新型硫脲類高效殺蟲殺螨劑。國內(nèi)只有少數(shù)幾家企業(yè)登記，市場報價14萬元/噸。公司為跨國農(nóng)藥公司定制生產(chǎn)，毛利率接近30%。稻瘟酰胺是苯氧酰胺類殺菌劑，主要防治水稻稻瘟病。當(dāng)前登記公司極少，主要是山東京博農(nóng)化、長青股份等。公司前期已經(jīng)開展市場推廣工作，目標(biāo)是國內(nèi)水稻市場。當(dāng)前市場報價14萬-15萬元/噸，制劑毛利率35%左右，盈利狀況良好。

    此外，長青股份在南通基地規(guī)劃了兩萬噸的產(chǎn)能（兩期，合計19個產(chǎn)品），今年開始陸續(xù)有產(chǎn)品投。估計兩期全面投產(chǎn)之后，南通項目將貢獻收入約20億元，是當(dāng)前規(guī)模的兩倍。一期產(chǎn)能7300噸。一期規(guī)劃的8個產(chǎn)品大多是國內(nèi)市場上比較新穎的品種，市場前景值得期待。預(yù)計第一批3個品種在兩年內(nèi)投產(chǎn)。