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    近年來該公司產品面臨低質競爭，業(yè)績不佳，有分析稱高管離職或因內部矛盾

    作為上市公司的高管，其言行舉動都將密切關系到上市公司的整體穩(wěn)定。近期，農藥行業(yè)上市公司浙江錢江生物化學股份有限公司在2011年度財務報告發(fā)布臨近之際，先后發(fā)生三名高管辭職，分別是公司副總經理裘國寅、副董事長周紀文以及獨立董事陶久華，其申請辭職時間分別為2月1日、2月3日以及2011年10月25日。

    2月7日，錢江生化召開2012年第一次臨時股東大會，審議并通過了增補董事和高管辭職的議案。

    盡管錢江生化稱高管辭職對公司經營無重大影響，但如此短的時間內發(fā)生多名高管離職，錢江生化的狀況在業(yè)內頗受關注。有分析稱，其人事大變動背后，或是由于決策層紛爭以及近年業(yè)績不佳的影響。

    有高管離職前持續(xù)套現(xiàn)

    上述三人均是錢江生化元老級人物，一直在公司擔任重要職務。公開資料顯示，周紀文是錢江生化第三大股東海寧市工業(yè)資產經營公司董事長、總經理、黨委副書記，從2006年出任錢江生化副董事長至今。裘國寅則擔任了錢江生化五屆董事和副總經理后，不再擔任第六屆董事會董事，僅擔任副總經理一職。前獨立董事陶久華資歷豐富，是位資深律師，身兼多家上市公司獨立董事，2006年開始一直是錢江生化的獨立董事，直到2011年10月25日提出辭職。

    對于辭職原因，周紀文的離職報告稱是“工作變動”，裘國寅的辭職理由是“身體原因”，陶久華則是由于個人原因辭職。除了裘國寅外，其余2人的辭職原因均被指較為含糊。事實上，南方農村報記者調查發(fā)現(xiàn)，近年來相關上市公司高管辭職，其理由不外乎“個人原因”、“工作變動”等。

    值得注意的是，自2008年至今，裘國寅一直在減持錢江生化的股票，最近一次的減持行為發(fā)生在2012年1月12日，減持2萬股，套現(xiàn)14萬元。

    周紀文擔任副董事長多年卻提出離職，裘國寅任副總經理期間不斷減持套現(xiàn)最終離職，此次兩者提交辭職報告間隔僅2天，讓人頗感蹊蹺。

    2月8日，錢江生化會議公告顯示，第一大股東海寧市資產經營公司提議海寧市資產經營公司副總經理龍怡娟擔任錢江生化司第六屆董事會董事候選人。浙江海州律師事務所任主任、執(zhí)業(yè)律師李鳴杰被提名為第六屆董事會獨立董事候選人。

    公司高層內部意見不合？

    此前有媒體報道稱，獨立董事陶久華的辭職原因主要是因對公司管理層的決議不滿而失望離去。據(jù)2011年3月17日錢江生化召開的董事會第一次臨時會議公告顯示，董事會審議《關于公司生產設備融資租賃的議案》，內容是錢江生化將已建成的三條生產線設備資產以售后回租方式向華融租賃融資人民幣9500萬元，融資資金用于歸還前期銀行貸款和公司生產線建設配套設施。錢江生化9位董事中8人均表示贊成，僅獨立董事陶久華提出了反對意見，認為融資租賃的資金用途不明確，且缺乏監(jiān)管措施。

    2011年3月17日，錢江生化董事會還審議《關于浙江錢江明士達光電科技有限公司成立全資子公司的議案》，錢江生化8名董事再次投贊成票，陶久華又投了反對票，認為錢江明士達設立子公司有違投資初衷，且無必要。

    有業(yè)內人士分析，當時錢江生化董事長高云躍兼任錢江明士達的董事長，錢江明士達公司提出設立子公司自然是先通過高云躍同意的，同時高云躍也投了贊成票，陶久華執(zhí)意反對，難免會讓董事長高云躍難堪，再者，在高云躍的主持下，陶久華反對的生產設備融資租賃議案又被股東們通過，陶久華很可能因意見不被采納失望而去。

    對此，錢江生化董秘胡明表示，副董事長周紀文離職原因是周紀文要自己做生意，裘國寅因為身體原因離職，而陶久華離職時辭職報告僅表示是個人原因離開，獨立董事本身就有權利對董事會決議表達意見，因此所謂與董事長不合之說沒有道理。

    北京東方艾格農業(yè)咨詢有限公司分析師徐洪志認為，對于錢江生化高管的離職，不必刻意對此進行炒作。作為上市公司的高管，即使與“老東家”有矛盾，雙方分手也會做得很體面，盡量低調處理。因為一旦將矛盾公開化，事件經過持續(xù)發(fā)酵，將會對公司以及個人的聲譽造成極負面的影響。

    產品被指面臨低價競爭

    中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜表示，導致上市公司高管辭職主要還是市場因素，其中企業(yè)經營戰(zhàn)略變化、行業(yè)發(fā)展預期不穩(wěn)定、股票減持等因素都會導致上市公司高層變動。但不管怎樣，高管離職對企業(yè)的負面影響較大，在某種程度上，也預示著投資者將對企業(yè)未來經營收益產生動搖。

    錢江生化公司目前是國內規(guī)模最大的生物農藥生產企業(yè)之一，目前主要生產農用殺菌劑井岡霉素系列、農用殺蟲劑阿維菌素系列、植物生長調節(jié)劑赤霉素系列。其中井岡青霉素系列產品占國內50%以上的市場份額。

    在2008年前，錢江生化經歷了一段輝煌時期，經營收益相當可觀。2008年金融危機暴發(fā)，錢江生化的利潤出現(xiàn)虧損。其后其經營狀況較為反復。2009年和2010年順利實現(xiàn)扭虧和業(yè)績增長，但2011年其三季報顯示，其凈利潤同比下降71.41%。同時預計公司全年累計凈利潤與上年同期相比將下降50%。

    調查發(fā)現(xiàn)，錢江生化的主營農藥業(yè)務的業(yè)績一直較為穩(wěn)定，即便在2008年金融危機期間，其生長調節(jié)劑赤霉素類農藥的盈利仍然增長。

    然而，徐洪志認為，作為生物農藥的龍頭企業(yè)，錢江生化的產品井岡霉素、赤霉素、阿維菌素等將面臨著低價競爭的困擾。其次，其在控制終端市場方面做得并不好，加之高層人事變動，短期內其前景并不太樂觀。

    據(jù)了解，井岡霉素曾是防治水稻紋枯病的主打生物農藥殺菌劑，但由于使用了30多年，藥效有所下降，且在終端市場上，由于價格透明，渠道利潤較低，受到經銷商的抵制，其市場份額逐年下降。赤霉素雖然在柑桔保果方面的優(yōu)勢無法取代，但由于競爭者眾多，同樣面臨低價競爭的困擾。另一主打產品阿維菌素同樣如此。阿維菌素龍頭企業(yè)威遠生化發(fā)布2011年年報顯示，受阿維菌素產品低價競爭等因素影響，公司的凈利潤下降63%。