行業(yè)資訊

    諾貝爾經(jīng)­濟學(xué)獎獲得者喬治•斯蒂格勒曾經(jīng)說過，“所有美國大企業(yè)都是通過某種程度、某種方式的并購成長起來的，幾乎沒有一家大企業(yè)是主要靠內(nèi)部擴張成長起來。”從世界范圍來看，西方國家大型企業(yè)的跳躍式擴張幾乎全是借助某種形式的并購來實現(xiàn)的。杰克.韋爾奇就是一個突出的例子，他在執(zhí)掌美國GE公司近20年中，共實施并購活動993次，創(chuàng)建了1000多家新公司，企業(yè)市值從130億美元躍升到5600億美元。

    農(nóng)化行業(yè)也不例外，幾大農(nóng)藥巨頭之間地位的變遷就可窺見一斑。1992年，英國帝國化學(xué)公司由于傳統(tǒng)的產(chǎn)品如炸藥、肥料、油漆、染料等市場疲軟，公司的股票形勢很不樂觀，但看到醫(yī)藥、農(nóng)藥盈利可觀，公司為了籌集更多資金，建立了捷利康公司；1994年，德國赫司特公司的農(nóng)藥部分、先靈公司的農(nóng)藥部分和羅素尤克福公司合并成立了艾格福公司，成為第四大農(nóng)藥公司；1995年，瑞士當時位居世界第一和第九的汽巴嘉基和山道士兩大農(nóng)藥巨頭合并成立了諾華公司；1998年12月1日，艾格福公司又宣布與位居第七的羅納普朗克公司合并成立Avotis，合并成功后產(chǎn)銷額超過諾華，上升為第一位。并且，兼并與合作一直貫穿于這些跨國公司的發(fā)展之中。

    而我國農(nóng)藥行業(yè)，2009年才開始出現(xiàn)明顯的并購重組的勢頭。如曼哈頓集團收購華陽科技的部分股份，重慶華邦制藥合并北京穎泰嘉和公司，而深圳諾普信公司在09年則先后收購了具有農(nóng)藥業(yè)務(wù)的山東兆豐年生物科技和濟南兆豐年農(nóng)資（80％股權(quán)）、常德邦達綠色植物開發(fā)公司（49％股權(quán)）、東莞施普旺生物科技公司（100％股權(quán)）、青島星牌作物科學(xué)公司（35％的股權(quán)）、中港泰富（北京）高科技有限公司和英聯(lián)國際化學(xué)品（北京）有限公司（各51％的股權(quán)）。最值得一提的是，我國國內(nèi)最大的化工企業(yè)中國化工集團公司歷經(jīng)重重阻力，終于在今年10月份成功完成對全球第七大農(nóng)化企業(yè)以色列馬克西姆-阿甘公司60%控股股份的收購，并一舉成為世界第六大農(nóng)藥生產(chǎn)商，使得國人揚眉吐氣，成為我國農(nóng)化企業(yè)成功實施海外兼并合作戰(zhàn)略的真實寫照。

    然而，盡管我國企業(yè)在跨國并購方面動作頻頻，但是反觀一系列收購行動中，雖有中國化工集團這樣的幸運者，但總體上，中國企業(yè)海外并購之路崎嶇曲折，中國企業(yè)海外并購的進程并不順利，并購屢屢失敗的慘痛教訓(xùn)也很多。去年12月29日，中國中化集團與新農(nóng)公司董事會的“聯(lián)姻”計劃最終還是“廢在半途”。這也是繼2007年之后，中國企業(yè)再次“緣盡”新農(nóng)。而新農(nóng)就迫不及待地找到了新的“夫家”——日本住友化學(xué)。據(jù)報道，住友化學(xué)將通過標購以14澳元/股的價格最多購買Nufarm的20%股份。住友化學(xué)也在考慮與Nufarm進行業(yè)務(wù)結(jié)盟，包括合作開發(fā)農(nóng)業(yè)化工產(chǎn)品及共享彼此的銷售渠道等。

    更廣的來看，從中海油競購尤尼科失敗，到華為受挫3COM并購，再到中鋁折戟力拓增持，中國企業(yè)的跨國并購看上去并不那么美。即使已交易成功的跨國并購案，并購后的協(xié)同效應(yīng)也未必能有效實現(xiàn)。農(nóng)化企業(yè)亦是如此，海外并購是欲速則不達，還是快刀斬亂麻？

    在這樣的背景下，2012年，中國企業(yè)海內(nèi)外并購之路將如何才能越走越寬？如何才能走的更順暢一些？而跨國公司間的成功兼并重組能為我們帶來怎樣的啟示呢？如今，國內(nèi)外金融及政治環(huán)境又能為我國企業(yè)實施兼并合作戰(zhàn)略帶來怎樣的機遇與挑戰(zhàn)？