行業(yè)資訊
當(dāng)前位置: 首頁 > >
華邦制藥(002004)增發(fā)打下成長(zhǎng)基礎(chǔ),農(nóng)藥將成重要增長(zhǎng)點(diǎn)
責(zé)任編輯：本站編輯 來源：農(nóng)藥工業(yè)網(wǎng) 日期：2012-03-28
華邦制藥發(fā)布公告,擬向特定對(duì)象非公開發(fā)行股票合計(jì)不超過2500萬股,發(fā)行價(jià)格不低于36元,募集資金將投資于(1)新研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目;(2)年產(chǎn)600噸嘧菌酯,900噸磺草酮/硝磺草酮和3500噸農(nóng)藥制劑建設(shè)項(xiàng)目;(3)外用制劑技術(shù)改造項(xiàng)目;(4)補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目.公司同時(shí)發(fā)布公告, 全資子公司華邦香港公司與香港吉?jiǎng)P公司于3月22日簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》, 以5200.21萬元人民幣或等值外幣收購(gòu)香港吉?jiǎng)P持有的上虞穎泰精細(xì)化工有限公司25%股權(quán).
點(diǎn)評(píng):
1, 增發(fā)項(xiàng)目打下未來成長(zhǎng)基礎(chǔ).華邦制藥本次增發(fā)募集資金投向的4個(gè)項(xiàng)目中,新研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目與公司"以研發(fā)為支撐"的發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)特征相契合, 項(xiàng)目建成后將為公司提供醫(yī)藥, 農(nóng)藥原料藥及制劑領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究支持,擴(kuò)大公司"專屬生產(chǎn)"業(yè)務(wù)規(guī)模, 鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì).與此同時(shí),項(xiàng)目所包含的GLP檢測(cè)分析服務(wù)業(yè)務(wù)將以通過技術(shù)服務(wù),分析檢測(cè)等形式直接為公司創(chuàng)造收入和利潤(rùn).
增發(fā)募投的第二個(gè)項(xiàng)目是年產(chǎn)600噸嘧菌酯,900噸磺草酮/硝磺草酮和3500噸農(nóng)藥制劑項(xiàng)目, 在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域華邦制藥的農(nóng)藥業(yè)務(wù)部門具有較為突出的技術(shù)和銷售渠道優(yōu)勢(shì),從而為項(xiàng)目的盈利水平提供良好保障,進(jìn)而擴(kuò)大公司在農(nóng)藥領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).
外用制劑技術(shù)改造項(xiàng)目屬于華邦制藥傳統(tǒng)的皮膚病用藥領(lǐng)域, 項(xiàng)目的建成將有效緩解目前公司皮膚用制劑產(chǎn)品的產(chǎn)能瓶頸, 進(jìn)一步提高公司在皮膚用制劑藥品方面的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)力.
補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目則將為公司的產(chǎn)能擴(kuò)張和服務(wù)能力增強(qiáng)提供資金上的支撐, 降低公司的財(cái)務(wù)杠桿, 擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,提升盈利能力,增強(qiáng)公司在未來發(fā)展過程中的潛力.
2,農(nóng)藥業(yè)務(wù)將成為重要增長(zhǎng)點(diǎn).2011年12月,華邦制藥完成了對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)藥領(lǐng)先企業(yè)穎泰嘉和的吸收合并, 農(nóng)藥業(yè)務(wù)成為華邦制藥的重要業(yè)務(wù)支柱(此外,穎泰嘉和在農(nóng)藥研發(fā)領(lǐng)域的技術(shù)積淀也可望與華邦制藥原有的化學(xué)原料藥業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)).根據(jù)公司公告,穎泰嘉和2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入17.45億元,凈利潤(rùn)1.11億元;2011年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.43億元, 凈利潤(rùn)5746萬元.穎泰嘉和是一家技術(shù)創(chuàng)新型農(nóng)藥企業(yè),目前產(chǎn)品以出口為主,在農(nóng)藥工藝路線研發(fā),注冊(cè)登記,銷售渠道等方面具有突出優(yōu)勢(shì).通過對(duì)穎泰嘉和的吸收合并, 農(nóng)藥業(yè)務(wù)將成為華邦制藥的重要增長(zhǎng)點(diǎn),這也與公司本次增發(fā)有多個(gè)項(xiàng)目圍繞農(nóng)藥業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)相印證.
3,收購(gòu)上虞穎泰25%股權(quán)提升股東價(jià)值.上虞穎泰是吸收合并前穎泰嘉和的主要自主生產(chǎn)基地,在穎泰嘉和整體收入利潤(rùn)中占有重要份額,2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.05億元, 凈利潤(rùn)4377萬元.本次公司以5200.21萬元收購(gòu)上虞穎泰25%股權(quán),從而實(shí)現(xiàn)對(duì)上虞穎泰的100%控股,不論是從收購(gòu)價(jià)格上(4.75倍PE)還是實(shí)施本次增發(fā)(上虞穎泰噸嘧菌酯,磺草酮/硝磺草酮和農(nóng)藥制劑)項(xiàng)目,更好地發(fā)揮規(guī)模效益與協(xié)同效應(yīng)上都有助于提升股東價(jià)值.
4,維持"推薦"評(píng)級(jí).通過對(duì)穎泰嘉和的吸收合并,華邦制藥已成為中國(guó)農(nóng)藥領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè), 構(gòu)建了農(nóng)藥和醫(yī)藥業(yè)務(wù)兩翼齊飛,互相促進(jìn)的業(yè)務(wù)格局.而通過本次增發(fā)募投項(xiàng)目的實(shí)施,將有助于進(jìn)一步強(qiáng)化公司在相關(guān)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),為公司未來的持續(xù)成長(zhǎng)打下良好基礎(chǔ). 由于本次增發(fā)尚需經(jīng)過股東大會(huì)通過和中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)方能實(shí)施,增發(fā)的具體募集資金金額和發(fā)行股份數(shù)量也尚未確定,因此我們暫維持公司2011-2013年EPS分別為1.87,1.76,2.28元的預(yù)測(cè)(其中2011年EPS公司已出業(yè)績(jī)快報(bào),包含吸收合并產(chǎn)生的非經(jīng)常損益).我們維持公司"推薦"的投資評(píng)級(jí).
點(diǎn)評(píng):
1, 增發(fā)項(xiàng)目打下未來成長(zhǎng)基礎(chǔ).華邦制藥本次增發(fā)募集資金投向的4個(gè)項(xiàng)目中,新研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目與公司"以研發(fā)為支撐"的發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)特征相契合, 項(xiàng)目建成后將為公司提供醫(yī)藥, 農(nóng)藥原料藥及制劑領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究支持,擴(kuò)大公司"專屬生產(chǎn)"業(yè)務(wù)規(guī)模, 鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì).與此同時(shí),項(xiàng)目所包含的GLP檢測(cè)分析服務(wù)業(yè)務(wù)將以通過技術(shù)服務(wù),分析檢測(cè)等形式直接為公司創(chuàng)造收入和利潤(rùn).
增發(fā)募投的第二個(gè)項(xiàng)目是年產(chǎn)600噸嘧菌酯,900噸磺草酮/硝磺草酮和3500噸農(nóng)藥制劑項(xiàng)目, 在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域華邦制藥的農(nóng)藥業(yè)務(wù)部門具有較為突出的技術(shù)和銷售渠道優(yōu)勢(shì),從而為項(xiàng)目的盈利水平提供良好保障,進(jìn)而擴(kuò)大公司在農(nóng)藥領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).
外用制劑技術(shù)改造項(xiàng)目屬于華邦制藥傳統(tǒng)的皮膚病用藥領(lǐng)域, 項(xiàng)目的建成將有效緩解目前公司皮膚用制劑產(chǎn)品的產(chǎn)能瓶頸, 進(jìn)一步提高公司在皮膚用制劑藥品方面的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)力.
補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目則將為公司的產(chǎn)能擴(kuò)張和服務(wù)能力增強(qiáng)提供資金上的支撐, 降低公司的財(cái)務(wù)杠桿, 擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,提升盈利能力,增強(qiáng)公司在未來發(fā)展過程中的潛力.
2,農(nóng)藥業(yè)務(wù)將成為重要增長(zhǎng)點(diǎn).2011年12月,華邦制藥完成了對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)藥領(lǐng)先企業(yè)穎泰嘉和的吸收合并, 農(nóng)藥業(yè)務(wù)成為華邦制藥的重要業(yè)務(wù)支柱(此外,穎泰嘉和在農(nóng)藥研發(fā)領(lǐng)域的技術(shù)積淀也可望與華邦制藥原有的化學(xué)原料藥業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)).根據(jù)公司公告,穎泰嘉和2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入17.45億元,凈利潤(rùn)1.11億元;2011年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.43億元, 凈利潤(rùn)5746萬元.穎泰嘉和是一家技術(shù)創(chuàng)新型農(nóng)藥企業(yè),目前產(chǎn)品以出口為主,在農(nóng)藥工藝路線研發(fā),注冊(cè)登記,銷售渠道等方面具有突出優(yōu)勢(shì).通過對(duì)穎泰嘉和的吸收合并, 農(nóng)藥業(yè)務(wù)將成為華邦制藥的重要增長(zhǎng)點(diǎn),這也與公司本次增發(fā)有多個(gè)項(xiàng)目圍繞農(nóng)藥業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)相印證.
3,收購(gòu)上虞穎泰25%股權(quán)提升股東價(jià)值.上虞穎泰是吸收合并前穎泰嘉和的主要自主生產(chǎn)基地,在穎泰嘉和整體收入利潤(rùn)中占有重要份額,2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.05億元, 凈利潤(rùn)4377萬元.本次公司以5200.21萬元收購(gòu)上虞穎泰25%股權(quán),從而實(shí)現(xiàn)對(duì)上虞穎泰的100%控股,不論是從收購(gòu)價(jià)格上(4.75倍PE)還是實(shí)施本次增發(fā)(上虞穎泰噸嘧菌酯,磺草酮/硝磺草酮和農(nóng)藥制劑)項(xiàng)目,更好地發(fā)揮規(guī)模效益與協(xié)同效應(yīng)上都有助于提升股東價(jià)值.
4,維持"推薦"評(píng)級(jí).通過對(duì)穎泰嘉和的吸收合并,華邦制藥已成為中國(guó)農(nóng)藥領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè), 構(gòu)建了農(nóng)藥和醫(yī)藥業(yè)務(wù)兩翼齊飛,互相促進(jìn)的業(yè)務(wù)格局.而通過本次增發(fā)募投項(xiàng)目的實(shí)施,將有助于進(jìn)一步強(qiáng)化公司在相關(guān)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),為公司未來的持續(xù)成長(zhǎng)打下良好基礎(chǔ). 由于本次增發(fā)尚需經(jīng)過股東大會(huì)通過和中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)方能實(shí)施,增發(fā)的具體募集資金金額和發(fā)行股份數(shù)量也尚未確定,因此我們暫維持公司2011-2013年EPS分別為1.87,1.76,2.28元的預(yù)測(cè)(其中2011年EPS公司已出業(yè)績(jī)快報(bào),包含吸收合并產(chǎn)生的非經(jīng)常損益).我們維持公司"推薦"的投資評(píng)級(jí).
中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)網(wǎng) 版權(quán)所有
地址:北京市朝陽區(qū)農(nóng)展館南里通廣大廈7層
電話:010-84885233 京公網(wǎng)安備11010502025163