行業(yè)資訊
當前位置: 首頁 > >
華邦制藥(002004):高管輪番減持
責任編輯：本站編輯 來源：農藥工業(yè)網 日期：2011-12-22
種業(yè)大有可為: "玉米+水稻"種子模式豐樂是國內銷量最大的兩系雜交水稻種子公司,"豐兩優(yōu)1號"國內推廣面積居前三. 后續(xù)品種"豐兩優(yōu)4號"和"豐兩優(yōu)6號",有望接連發(fā)力.我們看好公司水稻業(yè)務有三個邏輯:一是兩系水稻蛋糕份額做大;二是良種驅逐劣種,良種率提高;三是整合,兼并.雜交玉米品種為浚單20,占到公司雜交玉米銷售總量的50%,推廣面積為1200萬畝. 潛力品種有魯單818,目前是山東省審品種,推廣區(qū)域黃淮海地區(qū),其定價與先玉335差不多,單粒播,預計明年參加國審.目前主流觀點認為種子市場空間有兩方面提升:商品化率和種糧比.但我們觀點與市場不同:無論商品化率還是種糧比都是結構性的問題. 我們更建議用良種率來論述種子行業(yè)空間,市場蛋糕更多是良種對劣種的替代效應.
香料業(yè)務穩(wěn)步增長,"合成L-薄荷醇技術"值得期待豐樂也是我國天然薄荷產品最大的生產經營企業(yè),以薄荷腦,薄荷油為主,目前主要以天然香料為主,毛利率10%左右.公司將進一步延伸產業(yè)鏈,涉及高毛利率的合成香料業(yè)務.該業(yè)務已進入協議框架階段.2011年8月公司與中科院上海有機化學所,上海中科國嘉技術轉移有限公司簽署《合作框架協議》,計劃合作開發(fā)"合成L-薄荷醇技術"項目,值得期待.
農化業(yè)務增發(fā)擴產后,業(yè)績有望大幅提升公司農化產品涵蓋除草劑,殺蟲劑,殺菌劑三大系列. 該業(yè)務收入每年占30%左右,盈利2000萬-3000萬.但11年行業(yè)低點,由于原材料大幅上漲, 極端天氣影響產品用量以及來自國外產品的競爭加劇,導致農化業(yè)務的毛利率顯著下降.隨著公司農化募投項目在今,明年將逐步投產,產品結構進一步得到優(yōu)化, 下游需求保持穩(wěn)定前提下,未來三年農化收入將保持40%以上增長,毛利率水平有望回升到10-15%.
香料業(yè)務穩(wěn)步增長,"合成L-薄荷醇技術"值得期待豐樂也是我國天然薄荷產品最大的生產經營企業(yè),以薄荷腦,薄荷油為主,目前主要以天然香料為主,毛利率10%左右.公司將進一步延伸產業(yè)鏈,涉及高毛利率的合成香料業(yè)務.該業(yè)務已進入協議框架階段.2011年8月公司與中科院上海有機化學所,上海中科國嘉技術轉移有限公司簽署《合作框架協議》,計劃合作開發(fā)"合成L-薄荷醇技術"項目,值得期待.
農化業(yè)務增發(fā)擴產后,業(yè)績有望大幅提升公司農化產品涵蓋除草劑,殺蟲劑,殺菌劑三大系列. 該業(yè)務收入每年占30%左右,盈利2000萬-3000萬.但11年行業(yè)低點,由于原材料大幅上漲, 極端天氣影響產品用量以及來自國外產品的競爭加劇,導致農化業(yè)務的毛利率顯著下降.隨著公司農化募投項目在今,明年將逐步投產,產品結構進一步得到優(yōu)化, 下游需求保持穩(wěn)定前提下,未來三年農化收入將保持40%以上增長,毛利率水平有望回升到10-15%.