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    揚州市國資委旗下的農(nóng)藥企業(yè)揚農(nóng)化工(600486)8月23日公布2011年中期財務(wù)報告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.2億元，同比增長3%，完成凈利潤8514萬元，同比減少-25%。

　　2011年第二季度，公司實現(xiàn)收入5.17億元，同比上升6%，環(huán)比上升3%；實現(xiàn)凈利潤4787萬元，同比下降30%，環(huán)比上升28%。

    公司解釋，受極端氣候影響，農(nóng)藥有效需求不足，加之國內(nèi)非法侵權(quán)產(chǎn)品的沖擊，衛(wèi)生菊酯市場中不規(guī)范競爭加劇。國際市場受金融危機的影響尚未完全消除，受產(chǎn)能集中釋放及國外競爭對手低價策略的影響，大噸位產(chǎn)品草甘膦的市場仍然處于低谷。此外，受通脹因素影響，上半年公司產(chǎn)品原材料價格普遍上漲，勞動力成本大幅增加。

　　從公司產(chǎn)品來看，殺蟲劑營業(yè)收入為6.95億元，但毛利率同比下降4.77%。除草劑營業(yè)收入為2.28億元，毛利率同比下降5.82%。

　　據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，營業(yè)收入連續(xù)三個季度持續(xù)上升。凈利潤連續(xù)三個季度持續(xù)上升。實現(xiàn)EPS(ttm)0.62元，對應(yīng)ROE水平為6%。公司本季度毛利率為18%，上升2個百分點。毛利率連續(xù)三個季度持續(xù)上升。這主要與公司具有季節(jié)性銷售特征相關(guān)。

   值得注意的是，公司應(yīng)付票據(jù)規(guī)模較大，占流動負(fù)債的比例達(dá)到35%。公司表示，上半年是公司生產(chǎn)經(jīng)營旺季，銷售增加，采購相應(yīng)增加，用票據(jù)支付原材料貨款增加。

　　興業(yè)證券(601377)近期分析，菊酯業(yè)務(wù)未來盈利向好將帶動公司今明兩年業(yè)績的增長，草甘膦下行空間有限，麥草畏業(yè)務(wù)景氣向好，而公司未來新產(chǎn)品也可望逐步推出，預(yù)計揚農(nóng)化工整體業(yè)績將持續(xù)增長

　　公司8月22日收盤價為18.02元，比上一個交易日下降0.67%。對應(yīng)的市盈率(ttm)為29.2倍，市凈率(ttm)為1.8倍。