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聯(lián)化科技(002250):原料價(jià)格上漲拖累毛利率
責(zé)任編輯：中國(guó)證券報(bào) 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 日期：2011-07-25
聯(lián)化科技(002250)2011年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.33億元,凈利潤(rùn)1.3億元,同比增長(zhǎng)49.53%,每股凈收益0.51元,擬實(shí)施高送轉(zhuǎn):每10股轉(zhuǎn)增5股.分析人士認(rèn)為,公司主營(yíng)產(chǎn)品原材料價(jià)格上漲較快,精細(xì)化工產(chǎn)品毛利率走低,因此整體毛利率同比略有下降;未來(lái)募投項(xiàng)目的推進(jìn)將是公司持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵.
毛利率略降
公司半年報(bào)顯示, 上半年公司工業(yè)業(yè)務(wù)毛利率為37.1%,同比下降4個(gè)百分點(diǎn).公司農(nóng)藥中間體業(yè)務(wù)發(fā)展良好,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.03億元,同比增長(zhǎng)45.57%,毛利率下滑2.99個(gè)百分點(diǎn).醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)收入1.46億元,同比增長(zhǎng)17.57%,毛利率下滑5.82個(gè)百分點(diǎn).第一創(chuàng)業(yè)分析師認(rèn)為,毛利率下滑主要是由于今年上半年公司產(chǎn)品價(jià)格并沒(méi)有大幅上漲的情況下, 原材料價(jià)格處于高位,導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)成本同比上漲52.39%,拉低了公司產(chǎn)品的毛利率.
分析人士稱,在原材料成本明顯上升的背景下,公司2011年上半年保持了業(yè)績(jī)的
持續(xù)快速增長(zhǎng),體現(xiàn)出公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)管理能力. 近年來(lái), 跨國(guó)企業(yè)加快占領(lǐng)國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng),擠壓國(guó)內(nèi)企業(yè)市場(chǎng)空間,并呈快速提高態(tài)勢(shì).公司積極拓展海外市場(chǎng),并契合產(chǎn)業(yè)國(guó)際化分工趨勢(shì),公司通過(guò)定制生產(chǎn),合作研發(fā)的方式,切入到跨國(guó)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中,獲得較好的穩(wěn)定毛利.
報(bào)告期內(nèi),公司國(guó)外市場(chǎng)工業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)6.67億元,由去年同期營(yíng)收比重49.3%上升到54.08%,公司表示,積極開(kāi)展與國(guó)外重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)客戶的戰(zhàn)略探討,進(jìn)一步拓寬,深化合作形式和方法,優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò).
完善產(chǎn)業(yè)鏈
公司的定向增發(fā)項(xiàng)目中, 江蘇聯(lián)化"年產(chǎn)300噸唑草酮,500噸聯(lián)苯菌胺,300噸甲蟲(chóng)胺"項(xiàng)目正加緊建設(shè),預(yù)計(jì)于2013年二季度建成投產(chǎn);臺(tái)州聯(lián)化"年產(chǎn)300噸淳尼胺,300噸氟唑菌酸, 200噸環(huán)丙嘧啶酸項(xiàng)目"正處于前期準(zhǔn)備階段,預(yù)計(jì)于2013年上半年建成投產(chǎn);此外, 公司4月20日公告宣布以自有資金通過(guò)增資入股方式獲得山東省平原永恒化工55%的股權(quán), 從而獲得光氣及光氣化生產(chǎn)基地,并為公司的產(chǎn)品提供原料配套, 拓展和延伸公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈,進(jìn)一步完善和提升公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局,目前公司的平原基地正在建設(shè)當(dāng)中.
興業(yè)證券研究報(bào)告稱, 預(yù)計(jì)兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,將每年增加營(yíng)業(yè)收入10.2億元,增加利潤(rùn)總額2.19億元, 相當(dāng)于2010年利潤(rùn)總額的88%.上述新項(xiàng)目將是公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
毛利率略降
公司半年報(bào)顯示, 上半年公司工業(yè)業(yè)務(wù)毛利率為37.1%,同比下降4個(gè)百分點(diǎn).公司農(nóng)藥中間體業(yè)務(wù)發(fā)展良好,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.03億元,同比增長(zhǎng)45.57%,毛利率下滑2.99個(gè)百分點(diǎn).醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)收入1.46億元,同比增長(zhǎng)17.57%,毛利率下滑5.82個(gè)百分點(diǎn).第一創(chuàng)業(yè)分析師認(rèn)為,毛利率下滑主要是由于今年上半年公司產(chǎn)品價(jià)格并沒(méi)有大幅上漲的情況下, 原材料價(jià)格處于高位,導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)成本同比上漲52.39%,拉低了公司產(chǎn)品的毛利率.
分析人士稱,在原材料成本明顯上升的背景下,公司2011年上半年保持了業(yè)績(jī)的
持續(xù)快速增長(zhǎng),體現(xiàn)出公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)管理能力. 近年來(lái), 跨國(guó)企業(yè)加快占領(lǐng)國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng),擠壓國(guó)內(nèi)企業(yè)市場(chǎng)空間,并呈快速提高態(tài)勢(shì).公司積極拓展海外市場(chǎng),并契合產(chǎn)業(yè)國(guó)際化分工趨勢(shì),公司通過(guò)定制生產(chǎn),合作研發(fā)的方式,切入到跨國(guó)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中,獲得較好的穩(wěn)定毛利.
報(bào)告期內(nèi),公司國(guó)外市場(chǎng)工業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)6.67億元,由去年同期營(yíng)收比重49.3%上升到54.08%,公司表示,積極開(kāi)展與國(guó)外重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)客戶的戰(zhàn)略探討,進(jìn)一步拓寬,深化合作形式和方法,優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò).
完善產(chǎn)業(yè)鏈
公司的定向增發(fā)項(xiàng)目中, 江蘇聯(lián)化"年產(chǎn)300噸唑草酮,500噸聯(lián)苯菌胺,300噸甲蟲(chóng)胺"項(xiàng)目正加緊建設(shè),預(yù)計(jì)于2013年二季度建成投產(chǎn);臺(tái)州聯(lián)化"年產(chǎn)300噸淳尼胺,300噸氟唑菌酸, 200噸環(huán)丙嘧啶酸項(xiàng)目"正處于前期準(zhǔn)備階段,預(yù)計(jì)于2013年上半年建成投產(chǎn);此外, 公司4月20日公告宣布以自有資金通過(guò)增資入股方式獲得山東省平原永恒化工55%的股權(quán), 從而獲得光氣及光氣化生產(chǎn)基地,并為公司的產(chǎn)品提供原料配套, 拓展和延伸公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈,進(jìn)一步完善和提升公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局,目前公司的平原基地正在建設(shè)當(dāng)中.
興業(yè)證券研究報(bào)告稱, 預(yù)計(jì)兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,將每年增加營(yíng)業(yè)收入10.2億元,增加利潤(rùn)總額2.19億元, 相當(dāng)于2010年利潤(rùn)總額的88%.上述新項(xiàng)目將是公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
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