行業(yè)資訊

    (1) 前期農(nóng)藥公司進(jìn)行定向增發(fā)，同時(shí)公司昨日公告稱與Elanco,Pfizer 等國(guó)際企業(yè)的三個(gè)合作獸藥、抗腫瘤藥中間體產(chǎn)品將于2011 年進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)和向合作方商業(yè)化供貨階段，預(yù)計(jì)新增年銷(xiāo)售收入3000 萬(wàn)美元。
    (2) 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)仍在持續(xù)。定增有助于公司打下良好的軟硬件基礎(chǔ)。近期募集資金投向主要是符合歐美市場(chǎng)規(guī)范的制劑生產(chǎn)車(chē)間，以達(dá)到國(guó)際認(rèn)證要求，提升軟硬件的水平；為之后能夠獲得進(jìn)軍歐美規(guī)范制劑市場(chǎng)的準(zhǔn)入打下基礎(chǔ)。如果未來(lái)公司能夠成功開(kāi)拓歐美制劑市場(chǎng)，將有效提高公司的盈利和估值水平。
    (3) 國(guó)內(nèi)制劑和原料藥出口將成為公司短期的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。在目前國(guó)際制劑市場(chǎng)獲突破之前，國(guó)內(nèi)制劑和原料藥的出口業(yè)務(wù)仍將成為公司的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。其中國(guó)內(nèi)制劑板塊在抗腫瘤和培南制劑帶動(dòng)下快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)利潤(rùn)貢獻(xiàn)有望超過(guò)原料。
    (4) 藥劑出口是未來(lái)的期待重點(diǎn)。影響公司長(zhǎng)期估值預(yù)期的是其國(guó)際制劑出口業(yè)務(wù)的前景。在專利藥相繼過(guò)保護(hù)期的大背景下，這部分市場(chǎng)無(wú)疑是巨大的，公司的他克莫司已經(jīng)成功的進(jìn)入了歐洲的首仿藥市場(chǎng)。如果美國(guó)市場(chǎng)開(kāi)拓取得突破，公司的市場(chǎng)空間有望大幅擴(kuò)增，但也需要注意，其前期的投入也同樣巨大。
    預(yù)測(cè)公司10-12 年EPS為0.73、1.01、1.39 元。支撐強(qiáng)勁，關(guān)注。
    (投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎)